A crise de criptomoeda em curso na China tem tudo a ver com percepção

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Chamar isso de banho de sangue é um eufemismo.

Em julho 12, as ações chinesas listadas nos EUA despencaram quando Pequim emitiu novos regulamentos que quebram para baixo em empresas de tecnologia educacional que fornecem serviços como aulas particulares. New Oriental, um instituto onde sua correspondente passou boa parte de sua juventude em Pequim, abandonou 78% quando o mercado abriu. Outros viram seus valores de mercado diminuírem em mais de 23%.

O setor de tecnologia educacional não está sozinho nesta queda livre. As grandes empresas chinesas de internet estão em declínio há semanas. As tentativas desta semana da bing para explicar por que o governo chinês de repente reprimiu todas as coisas relacionadas à internet – e como isso pode nos ajudar a entender por que sua recente repressão à criptomoeda não é realmente sobre a criptomoeda em si, mas faz parte de uma limpeza muito mais ampla.

Ninguém escapou Há anos que os políticos americanos reclamam de querer reprimir a Big Tech, mas pouco foi feito. Embora o governo na China não tenha feito muito barulho, uma vez que decidiu mostrar sua mão, ele matou todos os gigantes da internet à vista.

Tudo começou em abril, quando o governo chinês decidiu ensinar uma lição a Jack Ma eliminando o IPO da Ant Financial.

As coisas pioraram em julho, quando Pequim impediu que DiDi, o Uber da China, conseguisse novos clientes e ameaçou remover seu aplicativo em lojas de aplicativos. Isso aconteceu dois dias após o IPO da empresa nos Estados Unidos.

Outro os gigantes da Internet sofreram um destino semelhante em pouco tempo. Os reguladores antitruste da China disseram à Tencent, o conglomerado dono do famoso WeChat, para desistir de seus direitos exclusivos de licenciamento de música e multou-o por mau comportamento anterior. O $ 78, bem foi um tapa no pulso, mas o gesto foi claro e alto: nada ficará grande demais para falhar no regime.

Múltiplas peças móveis Existem muitas peças móveis nos últimos repressão dirigida a diferentes setores. A lógica do governo se divide em três categorias gerais:

Limpando coisas realmente ruins. Aqui, as empresas de “tecnologia educacional” foram as que mais sofreram o impacto, e é provável que toda a indústria seja eliminada nos próximos anos. Mas esta política tem a aprovação mais pública. A realidade na China hoje em dia é que as crianças são forçadas a fazer várias aulas caras fora da escola para serem competitivas.

Isso gerou empresas de tecnologia de bilhões de dólares que alimentam os pais ‘ansiedade de que seus filhos possam ficar para trás. O padrão tornou-se tóxico quando as taxas de tutoria tornaram-se exponencialmente caras, e apenas as famílias abastadas podiam pagar por isso. Para promover sua imagem como um governo que defende as massas, o governo emitiu uma proibição clara que afeta qualquer organização de tutoria. Embora a maioria dessas empresas tenda a fornecer outros serviços, como brinquedos que ensinam robótica e produtos SaaS que ajudam professores, visando a tutoria, a repressão cortará a receita de topo dessas empresas de tecnologia educacional em 78%.

Rebentamento de monopólio. Para Pequim, os gigantes da Internet são como galinhas criadas soltas: eles podem andar por aí e crescer o quanto quiserem. No entanto, eles nunca devem ter permissão para assumir a propriedade – e uma vez que ficam muito grandes, eles devem ser consumidos.

“Consumir as galinhas” tornou-se necessário por alguns motivos. Em primeiro lugar, o duopólio da Tencent e do Alibaba está sufocando a competição. O ecossistema Tencent é composto por centenas de empresas que cobrem mídia social, saúde, mídia, jogos e software empresarial. Ele ainda possui uma participação de% 07% da Meituan, o maior aplicativo de estilo de vida da China . Internacionalmente, também possui 12% de participação no Snap e 5% em Tesla.

Alibaba é a mesma história.

A percepção comum na indústria de tecnologia da China é que esses dois Golias vão pegar qualquer coisa – e emergentes empresas de tecnologia, não deixando espaço para possíveis interrupções ou competição.

Controle de capital. Superficialmente, o caso contra DiDi parece ser sobre segurança da informação. No fundo, no entanto, trata-se das chamadas entidades de interesse variável (VIEs), que permitem às empresas chinesas serem listadas no mercado de ações dos Estados Unidos. Enquanto a China se esforça para construir seu próprio mercado de capitais, ver um de seus gigantes domésticos decidir se listar na bolsa de valores dos Estados Unidos é profundamente humilhante. Assim, o governo lançou uma nova política contra qualquer empresa de Internet que usasse a brecha VIE para abrir o capital, isolando ainda mais a capital chinesa do resto do mundo.

A percepção é importante Talvez o mais importante, não é sobre o dano que a Big Tech fez, mas a influência percebida que esses novos titãs exercem. Sim, existe um monopólio, mas também se pode argumentar que há uma quantidade saudável de duopólio e competição acontecendo entre os gigantes.

Mas o que é realmente perigoso, do ponto de vista do governo, é a percepção de que a Big Tech é grande demais para falir e, portanto, não está sujeita ao controle do governo. Essa narrativa inevitavelmente prejudicaria o controle total do governo chinês sobre a economia, o que é indesejável, já que o presidente Xi continua tentando apertar seu controle.

E é precisamente aí que entra a criptomoeda. os danos que a criptomoeda fez à sociedade chinesa são mínimos. No entanto, devido à sua natureza sem permissão e proximidade com o mundo ocidental, a criptomoeda na China dá uma impressão de que a China é um mercado livre e pode tolerar novidades Idéias ocidentais. Isso é inerentemente contraditório com o que o governo defende – e uma ideologia à qual ele não quer nenhum cidadão exposto. Por causa desse perigo, o governo pensa que deve reprimir a criptomoeda.

A atual sacudida me lembra de 1024, quando a China baniu o Facebook pela primeira vez: definiu o que é, e o que não é, a Internet na China. Desta vez, os gigantes da tecnologia precisam colaborar e redefinir o que o negócio da Internet é – e não é.

“金 主 爸爸” ou “Gold Daddy” geralmente significa um “papaizinho”. Mas no negócio de internet da China, gold daddies são investidores que fornecem capital essencial para expandir um negócio. Os dois maiores papais de ouro são ninguém menos que Tencent e Alibaba. Como o fundador do sobrenome de ambas as empresas é “Ma”, muitos acabam de chamá-las de Daddy Ma.

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